截至2021年1月19日收盤，美團收于每股341港元，總市值破2萬億港元。2020年12月28日，因取消支付寶渠道，美團遭到反壟斷訴訟，當天股價下跌6.88%，此后，15個交易日股價累計上漲31.2%。
有分析人員表示，美團和阿里巴巴是最容易受到反壟斷訴訟的，但目前看起來，資本市場的判斷或將說明，反壟斷訴訟不會對兩家造成永久性的影響。
1月15日，美團旗下互聯網互助平臺美團互助發布公告稱，因業務調整，美團互助將于2021年1月31日24點正式關停。
關停后，美團將繼續聚焦主業發展（餐飲外賣；到店、酒店及旅游；新業務及其他）。
到店、酒店及旅游，是美團的“現金牛”業務。2020Q3，到店、酒店及旅游用18.3%的總收入，創造了43.0%的經營利潤。
據投資界消息，近日，美團即將投資酒店集團東呈國際，出手10億元左右，持股比例或將高達20%。
這是美團第一次投資線下酒店，
既是鞏固自身的“現金牛”業務，也是對攜程的一次蠶食。
新業務及其他，是美團的“吸血”業務，但同時收入增速在所有業務中位列之最。2020年前三季度，經營虧損不斷擴大，美團閃購、美團買菜、美團優選，都要燒錢擴張，且市場競爭處于初級階段，還沒有出現較為固定的競爭格局。
而美團的“根基”業務——餐飲外賣。2019Q1-2020Q3，美團餐飲外賣平均成本率87.78%；由于疫情的影響，2020年前三季度，美團外賣成本率維持在90%以上，單從對利潤的貢獻上來看，餐飲外賣經營利潤不及到店、酒店及旅游的三成，妥妥的“大而不強”。
餐飲外賣高企的成本，背后隱藏著的是一個三方皆輸的困局——外賣騎手賺不到錢、店家越賣越虧、消費者手中的外賣越來越貴，三者形成了“不可能三角形”（外賣騎手、店家賺錢的同時，消費者吃到便宜的外賣）。
1、如果讓騎手和店家賺錢，勢必會將推升的外賣價格，更多地轉嫁給消費者；
2、如果讓騎手賺錢，消費者獲取更多實惠，店家要么讓利，要么被迫降低成本；
3、如果讓店家賺錢，消費者獲取更多實惠，或將會壓縮外賣配送費，損傷的又是騎手的利益。
但是，這種考慮忽略了平臺的作用。美團外賣，連接店家、騎手與消費者，是外賣系統良性運轉的“中軸”。
騎手和平臺不是直接的雇傭關系，而是通過外包的形式，平臺支付騎手薪資。“騎手困在系統里”、“騎手倒在冬天里”、“騎手為討薪自焚”，大量事實說明，騎手是一份苦差事，完全受制于平臺，為了使得自身利益最大化，騎手超時、馬路橫行，甚至發生肢體沖突，大多都是不得已而為之。
平臺給店家提供曝光和流量，店家給平臺支付傭金。看似正常的買賣，店家和騎手一樣，面對平臺，處于劣勢地位。傭金比例、活動上線、獨家經營，一般的店家幾乎沒有有議價空間，只能作為價格的接收者。有不少店家反應，美團外賣傭金比例過高，強迫“二選一”，甚至限流、強制下線。
消費者給平臺貢獻流量，獲取外賣信息。在外賣江湖被美團、餓了么壟斷的情況下，當美團外變貴的時候，部分已產生平臺依賴性的消費者會選擇接受；少數不愿意接受的可能會移步至餓了么平臺；當美團外賣、餓了么同時變貴的時候，擺在消費者面前只有兩條路，要么接受，要么放棄。顯然對于消費者來說，也是不公平的。
由此可見，平臺對于店家、騎手、消費者三方，都具有強勢地位，是可以通過平衡三方關系，攫取更大的收益。
但平臺需要明白的是：水能載舟，亦能覆舟。如果平臺不能給到店家、騎手、消費者滿意的讓利，最終，平臺的生意或將難得可持續。
在美團接受反壟斷訴訟、社會對于騎手的輿論此起彼伏的情況下，絲毫沒有影響美團的業績和資本市場表現：根據美團以往業績推算，2020Q4總收入或將逼近（超過）400億元，同比增速超40%；另一邊，美團被南下資金抱團買入，股價推至新高，市盈率525倍，在中國互聯網公司中一騎絕塵，甚至遠超一眾科技股。
2萬億港元市值對于美團，大概率不是終點，但不可否認，隨著美團市值的加速膨脹，面臨的問題，特別是餐飲外賣的矛盾會愈發突出。
來 源：億歐
編 輯：liuy
