2020年上半年時代中國（01233.HK）營收同比出現下降。在8月18日的中期業績會上，時代中國董事會主席、行政總裁兼執行董事岑釗雄稱：“上半年因為疫情影響，城市更新項目轉化手續推后。”
2020年中報顯示，截止6月30日，時代中國實現營收149.25億元，同比下降6.4%，其中城市更新確認收入為零。從2018年首次產生營業收入，城市更新一直被時代中國視為業績及盈利的保障。
同期，時代中國實現毛利40.22億元，同比減少22.5%；毛利率26.9%，同比下降5.6 個百分點。
對于毛利率下降原因，時代中國稱，第一，由于高毛利率的城市更新業務沒有收入，2018、2019兩年，時代中國城市更新業務毛利率介于50%-60%之間；第二，今年上半年，超過12%收入來自于毛利率相對較低的江門鶴山項目；第三，疫情期間，廣佛地區尾盤采取優惠折扣銷售策略，因此確認收入的毛利率有所降低。
岑釗雄透露，2020年預計完成10個城市更新項目，釋放可售總建面約200萬平方米。2019年城市更新業務為時代中國貢獻收入21.67億元，營收占比5.1%。
3月舉行的2019年年度業績會上，岑釗雄曾提到，希望2020年完成轉化的舊改項目數量在2019年基礎上再增加一點。
時代中國所擁有超過150個城市更新項目，潛在總建面約5200萬平方米。“我們在逐步推進這些項目的轉換。”岑釗雄說，隨著政策的放開，以及地方政府的支持，城市更新項目進展有望更快推進。
截止6月30日，時代中國土地儲備總建筑面積2180萬平方米。早在兩年前，時代中國就在投資策略上進行調整，減少拿地支出的同時，增大城市更新投入。今年3月，岑釗雄在業績會上透露，2020年時代中國的拿地預算是250-300億元左右。
2020年上半年，時代中國在佛山、長沙和東莞購入7幅地塊，拿地金額為42.64億元。不到全年拿地額度的20%，同比減少77.3%。
拿地力度放緩，時代中國將原因歸結于上半年招拍掛土
地成本與投資測算不匹配，只能選擇放棄。
“下半年，我們將按照全年度資金來安排投資，估計全年度買地預算和投資策略是沒有改變的。”岑釗雄說，時代中國會優先考慮城市更新轉化出來的項目，然后是公開招拍掛和收購。
今年時代中國迎來償債高峰期。2020中報顯示，截至6月30日，時代中國有息債務587.22億元，其中，一年內到期借款由去年底185.98億元上升至241.47億元，占比達41.1%。
“241億元短債，境外債務102億，境內債務94.4億。目前，發改委和證監會對公開市場債務都管控規模，不允許超過，也不允許下降。”時代中國首席財務官兼執行董事牛霽旻指出，一年內到期債務大部分都拿到相關部門批文或置換批文，只需根據未來到期債務的時間節點做提前置換就行。
境內公開債務方面，時代中國獲得置換額度是95.2億元。截至7月底，已累計重新發行置換了84億元，將年內到期部分置換完畢；另一筆明年11月到期的私募債，目前還未發行。
境外債務共涉及14.5億美元，7月中旬已發行一筆3億美元票據，用來償還11月到期的同等額度債務；剩下5 億美元、2 億美元和 4.5 億美元3筆于2021年1月、5月和6月到期。牛霽旻表示，已經拿到批文。
降低融資成本，是時代中國上半年正在做的一件事情。上述重新發行的84億元境內債，融資成本從7%以上降至5%左右；境外債利率也下降了1個百分點。岑釗雄表示，通過置換全年利率水平有望降至6%左右。
近期，有關房地產融資收緊的傳言不絕于耳。牛霽旻稱，現在房地產融資跟房地產調控的思維一樣，希望維持相對穩定和均衡，國內對房企公開市場融資實施限額管控，后續再出臺更緊政策的可能性不大。“我們判斷，主要政策還是以保持市場穩定為主。”
來 源：經濟觀察報
編 輯：liuy
