5月11日，金科股份發(fā)布公告顯示，重慶金科第二次債權人會議表決通過重整計劃。同時，且重慶市五中院分別于5月10日及11日裁定批準金科股份及重慶金科的重整計劃并終止重整程序。這標志著在眾多債權人的理解和支持下，金科股份司法重整取得重要階段性成果，正式進入執(zhí)行環(huán)節(jié)，也意味著這家深耕重慶、布局全國的千億級房企在經歷三年多的財務困境與市場挑戰(zhàn)后，將成功卸下歷史包袱，以嶄新的姿態(tài)邁入高質量、可持續(xù)發(fā)展的新征程。
在房地產行業(yè)深度調整的背景下，作為首家進行司法重整的全國性上市房企，金科股份重整進程的每一步，都備受市場各方及社會各界的高度關注。
此次重整計劃獲批，不僅是金科股份自身的“涅盤重生”，對于維護地方金融穩(wěn)定、提振房地產市場信心、促進民營經濟發(fā)展、彰顯重慶營商環(huán)境，乃至全國房地產風險化解，都具有一定標志性的示范價值。
眾志成城，造就房企重整全國第一例
對于陷入困境的房地產企業(yè)而言，司法重整無疑是化解風險和尋求再生的最佳出路之一，但由于債權人眾多且構成復雜、在建工程或土地處置和估值難度大、“保交樓”對資金和管理要求極高等諸多原因，金科股份重整計劃裁定通過之前，全國規(guī)模以上民營房企沒有一家完成司法重整。本次重整，金科股份及重慶金科重整涉及的債務規(guī)模達1470億元，債權人數(shù)量超8400家；不僅僅是房地產行業(yè)迄今最大的重整案，也是重慶市有史以來最大的重整案。金科股份之所以能夠在本輪行業(yè)調整中率先推動重整并獲得各方認可，其背后是多方面因素共同作用的結果。
首先，金科股份自身仍具備較高的重整價值。其一，作為一家深耕房地產行業(yè)多年的全國化企業(yè)，金科擁有一定的品牌影響力、較為廣泛的市場布局以及優(yōu)質的土地儲備和項目資源。其二，金科在產品開發(fā)、物業(yè)服務等領域，也積累了較強的專業(yè)能力和豐富的運營經驗。其三，金科始終保持了以周達董事長為首的管理層和核心骨干團隊的穩(wěn)定和凝聚力，這些“基本面”是投資人和債權人愿意支持其重整的基礎。
其次，戰(zhàn)略投資者的認可與堅定投入至關重要。上海品器聯(lián)合體、中國長城資產、四川發(fā)展證券基金等公司的強強聯(lián)合，不僅帶來了資金，更帶來了重要的發(fā)展資源以及對金科未來發(fā)展?jié)摿Φ男判�。這些專業(yè)機構選擇在此時入局，是對甩掉債務包袱后新金科的看好，更有著對中國房地產轉型升級和發(fā)展新模式的預期。
再次，政府與法院方面在重整過程中的積極作為和專業(yè)指導功不可沒。在堅持法治化、市場化原則的前提下，在重慶市委、市政府的指導下，金科工作專班與法院形成了有效運行的“府院聯(lián)動機制”，為重整工作提供了必要的協(xié)調與支持，營造了良好的外部環(huán)境。重慶市五中院在整個重整案件的審理過程中，依法保障各方主體的權利，高效推進各項程序，平衡各方利益訴求，確保了重整工作的順利進行。
此外，金科股份管理層在危機中的積極履職盡責、積極自救、努力維持經營穩(wěn)定以及與各方的坦誠溝通，也為重整的推進創(chuàng)造了條件。據(jù)了解，重整期間，金科股份全體高管團隊無一人離職，公司董事長周達和總裁楊程鈞主動帶頭提出降低薪酬，與公司共克時艱。
多方共贏，樹立行業(yè)紓困解危新標桿
金科股份重整方案的順利通過和即將實施，其積極影響是多方面的，對各相關方均釋放了正面信號。
對于債權人而言，司法重整提供了一個相較于破產清算更為有利的解決方案。通過綜合性的債務重組安排，債權人的整體清償率得到大幅提升，合法權益得到最大限度的保護，同時也避免了因企業(yè)無序崩盤可能導致的更大損失，有助于穩(wěn)定市場信心。
對于廣大購房者，金科股份重整計劃裁定通過是“保交樓、穩(wěn)民生”的重大利好。尤其是金科股份重整方案中明確重整投資款中有部分定向用于“保交樓”工作。隨著企業(yè)經營逐步回歸正軌，資金壓力得到緩解，其在建項目的復工復產和房屋的按期交付將獲得更有力的保障，切實維護了購房者的合法權益，有助于穩(wěn)定社會預期。
對于金科股份自身，此次重整是其擺脫困境、實現(xiàn)新生的關鍵一步。通過有效化解債務壓力、引入戰(zhàn)略投資、優(yōu)化業(yè)務結構和改善公司治理，金科股份得以卸下歷史包袱，資產負債結構得到大幅優(yōu)化，持續(xù)經營能力和核心競爭力有望得到恢復和提升，為公司未來發(fā)展打開了新的空間。
對于重慶市而言，金科股份作為本土重要的民營企業(yè)和上市公司，重整裁定通過對于穩(wěn)定地方經濟、促進民營經濟健康發(fā)展具有重要意義。重慶政府和法院方面在重整過程中依法履職，為企業(yè)紓困提供了有力支持，也展現(xiàn)了通過法治化手段化解市場風險的能力與決心，為優(yōu)化營商環(huán)境、促進招商引資提供了看得見的典型案例。對于房地產行業(yè)，在當前行業(yè)深度調整的背景下，金科股份作為大型房企率先通過司法重整實現(xiàn)風險化解，金科股份重整計劃中諸多創(chuàng)新做法都具有重要的示范和借鑒意義。它為其他面臨類似困境的房企提供了市場化、法制化重整機制，且可供參考的紓困路徑，引入外部力量，整合內外部資源，企業(yè)都是有希望走出困境的。
中指研究院常務副院長黃瑜認為，作為首家進行司法重整的全國性上市房企，金科通過"司法重整＋戰(zhàn)投賦能+業(yè)務轉型"模式，驗證了房企化解債務風險的可行性路徑。其經驗表明，通過法治化、市場化手段重構經營模式，房企完全有望實現(xiàn)"破繭重生"，這對穩(wěn)定行業(yè)預期、加速市場出清具有重要示范價值。
夯基再造，繪制金科發(fā)展新藍圖
金科股份通過本次重整，成功引入的戰(zhàn)略投資者——上海品器聯(lián)合體、中國長城資產、四川發(fā)展證券基金，將作為產業(yè)投資人參與金科股份的重整，形成了“優(yōu)質資本+央企AMC+地方國企”強強聯(lián)合的產業(yè)投資人組合。這些戰(zhàn)略投資者的加入，不僅為金科帶來了寶貴的增量資金，用于支持“保交樓”項目建設、補充流動資金和優(yōu)化資本結構。更重要的是，其專業(yè)的資產管理能力、豐富的行業(yè)資源以及市場化的運作機制，將為金科股份未來的經營管理和業(yè)務拓展注入新活力，給予專業(yè)支撐。經過本輪行業(yè)深度調整，市場主體將大幅減少，大量因企業(yè)主體陷入困境而產生的特殊資產將逐漸增多。這為重整后的金科股份帶來業(yè)務機會，金科股份在房地產開發(fā)方面擁有豐富的經驗，且重整裁定通過后可以輕裝上陣參與特殊資產的運營管理和盤活，在特殊資產管理市場形成較強的市場影響力和差異化的競爭能力，從而獲得快速發(fā)展的先機。
同時，業(yè)務的重新梳理與聚焦，是重整后金科實現(xiàn)穩(wěn)健發(fā)展的關鍵。根據(jù)重整方案，未來金科股份的整體戰(zhàn)略將主要圍繞“高效運營、精益管理、科技創(chuàng)新”展開，以提升盈利能力、資產價值和流動性為核心，推動公司轉型為聚焦強盈利能力和高投資回報的不動產綜合運營商。并將會對現(xiàn)有業(yè)務板塊進行整合與優(yōu)化，剝離非核心或低效資產，輕裝上陣。重整后的金科股份將設置“投資管理、開發(fā)服務、運營管理、特殊資產”四大業(yè)務板塊，通過投資經營特殊資產、運營開發(fā)改善型住宅、做精做強收費服務、創(chuàng)新發(fā)展產業(yè)機會，實施“汰舊、取新、強鏈”轉型路徑，在徹底改善公司業(yè)務結構和經營業(yè)績的前提下，尋找新的增長曲線。
此外，在公司治理與管理機制方面，產業(yè)投資人將成為新金科的控股股東，金科股份將依法產生新一屆董事會，金科股份將以此次重整為契機，進一步完善現(xiàn)代企業(yè)制度，優(yōu)化法人治理結構，提升決策的科學性和透明度。公司將強化內部控制和風險管理體系建設，提高經營管理效率，并可能引入市場化的激勵約束機制，激發(fā)團隊的積極性和創(chuàng)造力，為企業(yè)的長遠健康發(fā)展提供制度保障。展望未來，金科股份將以司法重整為契機，化解流動性風險、消除債務負擔、淘汰低質低效資產，從根本上改善經營發(fā)展質量，在新的起點上輕裝前行，有望成為本輪房地產行業(yè)出險中率先脫困重生的上市公司。
來源：金科股份官方公眾號
