據高力國際2020年第二季度《亞太資本化率報告》分析顯示，2020年上半年，商業物業市場受COVID-19影響，整體表現走弱，寫字樓市場保持相對穩定，工業物業市場表現出較強韌性。
2020年第一季度，亞太地區各國政府致力于控制COVID-19產生的不利影響，出臺了包括限制出行、鼓勵保持社交距離、暫時關閉人群聚集性場所等措施，部分公司開始實施線上辦公等遠程辦公模式。第一季度整體商務環境面臨較大不確定性；2020年第二季度，COVID-19在亞太部分地區得到初步控制，商務環境呈復蘇狀態，商務活力較第一季度也大大增加，商業地產市場表現相對平緩。
在COVID-19的影響下，以酒店和零售業為首的部分行業受到一定沖擊。與此同時，為穩固營商和就業環境，各地政府陸續采取了減稅、補貼、鼓勵消費等支持政策；部分銀行對貸款政策進行了一系列調整，合理延遲還款期限，也收到了更多有關再融資的需求。商業地產市場上，潛在投資者希望借此時機以合適的價格購入房地產項目。以下我們將就三大業態在各個重要市場中的表現進行具體分析。
寫字樓市場
截至2020年上半年，亞太地區寫字樓板塊大體保持穩定，只有北京、上海和馬尼拉資本化率在第二季度環比上調0.5%。
投資者對新興市場的高品質物業仍抱有較高興趣，投資需求穩健。仰光的商業物業和寫字樓物業市場需求保持強勁，穩定上漲的租金支撐著市場信心，因此其寫字樓、商業、工業物業市場的資本化率在2020年上半年均有所下調。
中國寫字樓市場在上半年有數宗亮點成交，如位于上海的上海海航大廈、歌斐中心、長城金融大廈、綠地外灘中心的B1、B2和B3棟等，位于北京的LG雙子座大廈、北京合生國際大廈北座，及位于深圳的太子灣寫字樓項目二期的3號樓等。數宗成交彰顯了投資者對于具有穩定回報的優質物業的青睞。
商業物業市場
進入第二季度，COVID-19在亞太部分地區得到初步控制，商業活力較第一季度有所回升。但綜合而言，亞太商業物業市場的表現及發展情況與往年同期相比仍較為滯緩，過半數亞太城市/地區市場的資本化率繼續上升，環比上升幅度在0.25%至0.5%。
封城禁令和保持社交距離的要求導致澳大利亞CBD區域的大型購物中心客流量有所下降，加之澳大利亞主要城市的購物中心在特殊期間給出更加優惠的租賃條款和更長的免租期致使整體租金水平有所下滑，導致商業物業的資產價值小幅下降。
在中國，商業物業投資市場逐步恢復，較大體量的成交包括位于上海的三林印象城，位于深圳的招商局中央廣場等。與寫字樓、工業物業投資市場相比，投資者對商業物業的投資更加謹慎。
工業市場
上半年，亞太地區工業物業市場的資本化率普遍持平，部分地區工業物業市場表現良好，錄得資本化率下降，如首爾、胡志明市和仰光。
在當前的經濟環境和疫情影響下，工業/物流行業表現出較強的韌性。這主要得益于近期電子商務的逆勢發展和線上辦公模式的普及帶動了對物流倉儲和數據中心業態的需求。
中國物流行業發展穩定，在COVID-19期間電子商務板塊逆勢發展，加之新基建REITs正式啟航及5G的發展推動，均對工業/物流物業市場產生促進作用。第二季度，多個核心物流市場的平均租金較上季度不減反升，如北京、上海、昆山、蘇州、無錫、東莞等。北京、上海工業/物流物業的資本化率均保持不變，與寫字樓、商業物業的資本化率進一步拉近。
來源：高力國際
編輯：wangdc
