今年以來，我國M2和人民幣存款延續(xù)較快增長態(tài)勢。4月末，M2、各項(xiàng)存款均同比增長12.4%，分別較上年同期高1.9個、2個百分點(diǎn)。M2和存款增長受各種因素綜合影響，與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的關(guān)系要合理看待。
M2和存款較快增長：宏觀政策適度發(fā)力、市場主體行為變化的體現(xiàn)
央行表示，近期M2和存款的較快增長很大程度是宏觀政策適度發(fā)力、市場主體行為變化的體現(xiàn)。
從宏觀政策看，去年以來，逆周期調(diào)節(jié)力度加大，穩(wěn)增長一攬子政策陸續(xù)實(shí)施，貨幣政策充分發(fā)力，配套資金先行到位，相應(yīng)表現(xiàn)為金融數(shù)據(jù)領(lǐng)先于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。
從商業(yè)銀行看，前期政策的傳導(dǎo)效果進(jìn)一步體現(xiàn)，帶動M2較快增長。銀行信貸投放加快，有力滿足實(shí)體融資需求，1—4月人民幣貸款新增11.3萬億元，同比多增2.3萬億元。銀行購債力度也明顯加大，有效支持財政靠前發(fā)力，1—4月金融機(jī)構(gòu)債券投資增加2.9萬億元，同比多6253億元，其中政府債券在全部債券投資中增量占比達(dá)76%。
從企業(yè)和居民主體看，一方面，隨著我國市場化利率體系和利率傳導(dǎo)機(jī)制不斷理順完善，理財打破剛兌、凈值化后，與存款利差也趨于收窄，企業(yè)和居民理財資金回流為表內(nèi)存款，推升了M2增速。一季度末，資管產(chǎn)品直接匯總的資產(chǎn)合計(jì)94.7萬億元，較年初減少1.6萬億元。另一方面，疫后實(shí)體經(jīng)濟(jì)的生產(chǎn)流通傳導(dǎo)、消費(fèi)需求等恢復(fù)仍有時滯，經(jīng)濟(jì)循環(huán)阻滯摩擦未消，也導(dǎo)致貨幣流通速度降低，市場主體的貨幣持有量和預(yù)防性儲蓄存款上升。
未來各種因素有利于M2和存款平穩(wěn)增長
央行表示，中長期看，經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長、物價穩(wěn)定是檢驗(yàn)貨幣增長是否合理的標(biāo)準(zhǔn)和關(guān)鍵。總的來看，我國貨幣供應(yīng)量和社會融資規(guī)模增速與名義經(jīng)濟(jì)增速保持基本匹配，實(shí)現(xiàn)了較快增長和較低通脹的優(yōu)化組合。過去十年實(shí)際GDP年均增速為6.2%，CPI年均漲幅在2%左右。近期M2增速與通脹和經(jīng)濟(jì)增速間存在一定缺口，主要是政策效果顯現(xiàn)、需求恢復(fù)存有時滯所致。
未來隨著疫情影響進(jìn)一步消退、市場預(yù)期持續(xù)好轉(zhuǎn)、經(jīng)濟(jì)加快恢復(fù)、居民的消費(fèi)和投資意愿回升，前期積累的預(yù)防性儲蓄有望逐步釋放，有利于M2和存款平穩(wěn)增長。3—4月住戶存款同比多增額較1—2月已明顯收窄，4月末M2增速也已較2月高點(diǎn)回落0.5個百分點(diǎn)。
來 源： 央視新聞客戶端
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