4月11日，證監會、國資委、全國工商聯聯合下發了“關于進一步支持上市公司健康發展的通知”（以下簡稱“12條”），提出12條務實舉措支持上市公司發展，維護資本市場穩定。其中對于房地產行業著墨頗多，并提出：堅持“房住不炒”，依法依規支持上市房企積極向新發展模式轉型。對此，房地產業界給予高度評價并積極建言獻策。
有民營房企高管向記者表示，對房企而言，關鍵是要樹立信心。房地產是經濟發展的重要產業，只要堅持市場化管理，房地產行業的發展一定會越來越好。此次多部門聯合表態和定調，對促進房地產業良性循環和健康發展非常重要。有行業專家認為，“12條”的發布，是房地產行業一個重要分水嶺，以探索新模式為引領，房企融資及并購雙管齊下推動，房地產行業將告別寒冬。
探索房地產業新發展模式
12條舉措中，有不少與房地產上市公司密切相關，其中第2條明確，堅持“房住不炒”，依法依規支持上市房企積極向新發展模式轉型，加強自身風險管理，密切關注市場形勢和行業變化，嚴格防范、妥善化解各類風險，促進房地產行業良性循環和健康發展。
實際上，探索新的發展模式，已經成為房地產行業的新主題。中央經濟工作會議和今年政府工作報告均明確指出，房地產要“探索新的發展模式”。
萬科董事長郁亮前不久
在業績說明會上談及行業集中度提高問題時說，這里面有個基本邏輯——誰能夠用新的發展方式誰就能進，按照原來傳統的增長方式就要退。“原來傳統方式的特點是以速度規模作為加法，以高金融杠桿作為乘法的發展模式。凡是沿著過去這種模式走下去的，可能都會退。如果說今天不再簡單追求速度規模，不再用高金融杠桿，我覺得都能活下來。”郁亮表示，進退取決于企業經營是否穩健，要發展就要轉換到新的模式上去。
在廣東省住房政策研究中心首席研究員李宇嘉看來，房地產新的發展模式是個很大的命題，行業良性循環、租購并舉、長效機制、存量運營、金融供給側改革（比如REITs）等，都是新模式的內容。開發商、地方政府、金融機構、居民購房消費，都要探索新的模式。比如，新的開發模式，就是告別“快周轉、高杠桿”，轉向高質量房地產開發企業；新的供給模式，就是“租購并舉”，發展住房租賃、搞存量運營；新的消費模式，就是先租后買，先小后大，梯度消費；新的管理模式，就是長效機制、“一城一策”，精細化。
中指研究院企業事業部研究負責人劉水認為，“依法依規支持上市房企積極向新發展模式轉型”，意味著房地產代建將具有廣闊的發展空間，租賃、城市更新、輕資產運營、資產管理等是新發展模式的重要方向，這些領域將得到金融等重點支持。
“企業自身情況不同，適用于不同的轉型模式�！眲⑺硎荆瑓⒖及l達經濟體頭部企業的發展經驗，當下我國房企的新發展模式，根據企業資源規�？煞譃槿N模式：模式一，專注開發，區域中小型房企應專注開發業務，提質增效；模式二，開發+輕資產，輕重并舉，中型房地產企業應延伸輕資產業務，發揮職業團隊優勢，聚焦服務效率；模式三，開發+輕資產+資產管理，綜合性大型房地產企業應發展輕資產業務，并拓展資產管理。
優質企業收并購有助良性循環
自2020年8月，房企融資新規“三道紅線”出臺之后，部分民營房企因流動性危機陷入困境。2021年12月，人民銀行、銀保監會聯合印發《關于做好重點房地產企業風險處置項目并購金融服務的通知》，鼓勵銀行業金融機構按照依法合規、風險可控、商業可持續的原則，穩妥有序開展房地產項目并購貸款業務，支持優質的房地產企業兼并收購重點房地產企業的項目�！�12條”中也明確提到“支持民營企業并購重組”。
“當前發生債務違約的房企中，有相當一部分是上市民營房企，有些房企在通過引入戰投、出售項目資產、債務展期等方式自救�！眲⑺硎�，總體來看，房地產風險出清速度仍然較慢。“12條”支持民營企業并購重組，將有利于發生債務違約的房企加快出清風險。
2021年對中國房地產業而言非常特殊。受多方面因素影響，房地產市場并購交易迎來寒潮。資訊統計顯示，2021年全年，地產業標的位于境內且已完成的并購數量達273起，并購總額約827.83億元，但以總金額計，較2020年大幅下降75.23%。
進入2022年以來，房地產并購市場迅速升溫。比如，華潤萬象生活分別斥資10.6億元和22.6億元“收編”禹洲物業和中南服務，碧桂園服務收購中梁百悅智等。
有房企高管表示，優質企業并購困難企業對房地產業良性循環會有幫助，這與探索房地產發展新模式有異曲同工之妙。在并購重組中，也在實踐新模式的探索，在提升行業集中度時，也會催生新的發展路徑。只是所有的市場化并購，都存在諸多博弈，需要并購雙方看清大勢，以共贏思維去實踐。
有利穩定民企發展預期
“12條”還對房企融資問題給予新希望。當前房企債務融資并不易。據中指研究院統計，2022年1至3月，房企信用債發行總額為1162.9億元，同比下降32.7%；海外債發行總額為124.1億元，同比大幅下降89.8%。從結構來看，信用債融資占比為90.4%，同比上升31.7個百分點，成為房企債券類融資的絕對主力。
劉水表示，“12條”提出完善民營企業債券融資支持機制，意味著民營房企發債融資將得到支持，將有利于緩解民營房企融資難的狀況，有助于穩定企業預期。
有房企高管認為，資本市場支持上市房企融資，可能更多還是從債權入手，增發、配股等股權類融資能否放開難以判斷，最大的可能是募資投向是針對新發展模式的項目，有可能適度放開�！艾F在房住不炒，不允許房地產作為短期刺激經濟的手段的方向不變。從這個角度來說，沒有進行新發展模式探索的地產企業進行股權融資的可能性不大�！�
在易居企業集團CEO丁祖昱看來，房地產從去年四季度開始，從中央到地方政策暖風頻吹，體現出高層穩定市場，促進行業良性循環的意圖�！�12條”提到的“妥善化解各類風險”也是在釋放相關信號，希望能夠用多方面的力量來化解風險。
中泰證券研究所政策專題組負責人、首席分析師楊暢表示，“12條”提出要“充分發揮民營上市公司在穩定增長、促進創新、增加就業、改善民生方面的重要作用”，有利于進一步增強企業尤其是民營企業的發展預期。
來 源：中國經濟網
編 輯：liuy
